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兩家昔日千億房企退市,如何看待地產(chǎn)行業(yè)變局?

2023-08-12 10:02 來源: 編輯:中國江蘇網(wǎng) 瀏覽量:0

最近的房地產(chǎn)市場,幾家昔日知名千億房企的退市令人不勝唏噓。

8月4日,ST陽光城公告,公司收到深交所下發(fā)的《關(guān)于陽光城集團(tuán)股份有限公司股票終止上市的決定》,公司被決定終止上市;8月3日,ST泰禾公告,公司股票已被深交所決定終止上市,將于2023年8月4日摘牌。

A股浮沉數(shù)年,曾雄踞一方、輻射全國的房企巨頭在資本市場的征途暫且落下句點,但前方的路卻遠(yuǎn)未到終局。

兩大閩系房企被強(qiáng)制退市

“泰禾的產(chǎn)品贏得了客戶的高度認(rèn)可,泰禾的股票卻沒有得到資本市場的認(rèn)可。”5月,泰禾集團(tuán)董事長黃其森在廈門考察廈門院子和汀溪院子時,曾這樣說過。

據(jù)悉,2023年5月8日至2023年6月2日期間,泰禾集團(tuán)股價連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元,觸及了深交所《股票上市規(guī)則(2023年修訂)》相關(guān)規(guī)定的股票終止上市情形。依據(jù)相關(guān)規(guī)定,泰禾集團(tuán)股票直接被終止上市,不進(jìn)入退市整理期。

2010年,泰禾通過“借殼”福建三農(nóng),成為當(dāng)年國內(nèi)唯一上市的房地產(chǎn)企業(yè)。從區(qū)域走向全國,泰禾不乏有銷售額突破千億的高光時刻。在2018年的巔峰時期,泰禾股價最高曾超21元/股,但今年以來又一路下探,退市價格0.43元/股較歷史高點已經(jīng)跌去98%。

2018年對于陽光城來說,同樣也是值得紀(jì)念的一年。身為閩系房企曾經(jīng)的“領(lǐng)頭羊”,自2002年在深交所上市后,陽光城的銷售額在2018年突破千億并愈戰(zhàn)愈勇,在2020年沖破2000億元的門檻,先后布局全國逾100座城市,綜合實力曾位列中國地產(chǎn)20強(qiáng)。

但它也在今年轉(zhuǎn)動了和泰禾相似的命運齒輪。陽光城集團(tuán)股份有限公司股票在2023年5月15日至2023年6月9日期間,連續(xù)二十個交易日的每日收盤價均低于1元,被終止上市。

陽光城創(chuàng)始人林騰蛟一向看重人才,將人力資源視為第一戰(zhàn)略,更是舍得在人才上花錢。這也讓陽光城一度以高薪酬著稱,有報道稱其曾以人均40萬元的年薪居地產(chǎn)圈之最。

在2021年公司出現(xiàn)流動性問題后,林騰蛟積極奔走自救,陽光城更是上至高管、下至一線員工全部降薪。但同舟共濟(jì)并未能帶領(lǐng)企業(yè)走出困境,退市錘音落下,陽光城的斜暉引來不少股民感慨“世界500強(qiáng),恍如昨日”。

危機(jī)下的“保衛(wèi)戰(zhàn)”

2020年,“三道紅線”的出臺倒逼房地產(chǎn)去杠桿,徹底改寫了行業(yè)規(guī)則,正式宣告行業(yè)依靠高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)實現(xiàn)高增長的模式的終結(jié),也改變了眾多盲目擴(kuò)張房企的命運。

“目前從房企退市的原因來看,大都是凈利潤為負(fù)且營收持續(xù)低于1億元,以及連續(xù)20個交易日收盤價均低于股票面值。換言之,房企的退市大都可以歸結(jié)到經(jīng)營不善導(dǎo)致持續(xù)大額虧損,也因此,不少房企會在審計層面,面對‘無法出具或出具否定的審計意見’。”58安居客研究院院長張波分析稱。

在資本市場的角逐中,雖然面值低于1元幾乎意味著一只腳踏入了退市的節(jié)奏,但其中仍不乏奮力自救者。

例如,金科股份的股價在今年5月創(chuàng)出了0.77元/股的歷史新低,面值低于1元,退市形勢岌岌可危。它隨后使出了增持動作、資金注入、收購計劃等“緩兵之計”進(jìn)行運作,股價得以恢復(fù)至1元/股以上。

同時趕上了及時出臺的各項房地產(chǎn)調(diào)整政策的東風(fēng),金科股份“翻身”成為了二級市場上房地產(chǎn)股票的上漲龍頭,目前股價已經(jīng)漲至2元/股以上,面值退市的危機(jī)基本解除。

多家港股房企也迎來了轉(zhuǎn)機(jī)時刻。上半年,港股中的上市房企佳兆業(yè)集團(tuán)、景瑞控股、融創(chuàng)中國成功復(fù)牌。盡管復(fù)牌后股價尚未穩(wěn)定,但資本市場的融資渠道算是暫且保住了。

然而,能從退市邊緣擺脫危機(jī)的涉房上市公司只是少數(shù)。據(jù)中指研究院統(tǒng)計,上半年已經(jīng)有2家房企退市,有8家房企鎖定退市,還有多家房企面臨退市風(fēng)險,下半年出現(xiàn)上市房企退市的概率較大。

如何看待行業(yè)變局

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為,一方面,股票退市將造成公司價值的估值降低,股東利益受損,影響投資人信心,融資渠道受限,品牌受損,影響項目銷售,對債務(wù)重組和風(fēng)險出清產(chǎn)生不利影響;另一方面,多家房企退市,對于債務(wù)重組、保交樓、行業(yè)信心提振也有較大的影響。

但需要看清的是,退市本身亦屬于資本市場正常操作。中銀證券表示,面臨退市風(fēng)險的企業(yè)仍屬個別現(xiàn)象,市值占115家房地產(chǎn)A股公司總市值的比重僅2%,對板塊影響相對有限,應(yīng)當(dāng)理性看待。強(qiáng)化退市制度有助于保證股票市場合理供給,提升投資者的風(fēng)險意識,利于行業(yè)加速出清。

退市機(jī)制不可謂不殘酷,但對于房地產(chǎn)行業(yè)來說也是競爭里優(yōu)勝劣汰的體現(xiàn)之一。即使是成功復(fù)牌,業(yè)內(nèi)也只將其視為走出風(fēng)險的第一步,讓公司回歸正常經(jīng)營才是修復(fù)投資者信心的良藥。東吳證券研報指出,行業(yè)的新時代已經(jīng)來臨,能夠穿越這輪行業(yè)收縮期的房企都將迎來競爭環(huán)境明顯優(yōu)化的新格局。

2022年年底以來,金融政策的銀行信貸支持、債券融資幫扶、股權(quán)融資松綁“三箭齊發(fā)”,優(yōu)質(zhì)房企享受到更多支持。同時,優(yōu)質(zhì)房企與出險房企的距離進(jìn)一步拉大。“近兩年,房地產(chǎn)行業(yè)格局變化不斷,房企間的分化愈發(fā)明顯。”東吳證券表示。

中指研究院監(jiān)測發(fā)現(xiàn),市場深度調(diào)整期下,不同類型企業(yè)分化現(xiàn)象加劇,央國企市場份額較去年有所提升,新勢力房企也在崛起。其中一類是多元化實業(yè)企業(yè)著力發(fā)展已有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),另一類為地方性中小型房地產(chǎn)企業(yè),拿地聚焦企業(yè)所在地市場,且多與大型房企合作開發(fā)項目。

新的格局已然展開,新發(fā)展模式路在何方,仍待各房企持續(xù)探索。(完)

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【責(zé)任編輯:陸超】

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