養(yǎng)豬行業(yè)曙光漸顯 但正邦科技業(yè)績虧損、現(xiàn)金流緊張

近期，上市豬企陸續(xù)披露5月份銷售數(shù)據(jù)，總體表現(xiàn)來看，行業(yè)向好趨勢逐漸抬頭。不過，正邦科技(5.480, -0.22, -3.86%)卻披露，受豬周期影響，公司及子公司等因流動(dòng)資金緊張出現(xiàn)5.42億元商票逾期未兌付的情形，公司目前還面臨收入下降、利潤虧損、現(xiàn)金流緊張等考驗(yàn)。

正邦科技5.42億元商票逾期未兌付，業(yè)績虧損、現(xiàn)金流緊張

2022年6月9日，江西正邦科技股份有限公司(證券簡稱：正邦科技;證券代碼：002157.SZ)披露，受豬周期影響，公司及子公司江西正邦養(yǎng)殖有限公司等近期因流動(dòng)資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形，截至本公告披露日，逾期未兌付余額合計(jì)5.42億元，其中正邦科技逾期余額為5.17億元。

正邦科技表示，公司將持續(xù)與債權(quán)人協(xié)商處理相關(guān)商票逾期未兌付事項(xiàng)，公司可能因上述逾期面臨訴訟、仲裁等風(fēng)險(xiǎn)。

資料顯示，正邦科技目前主要有生豬養(yǎng)殖、飼料和獸藥三大業(yè)務(wù)板塊。6月9日同一天，公司還披露了其2022年5月份生豬銷售數(shù)據(jù)，因調(diào)減產(chǎn)能，正邦科技今年5月份生豬銷售數(shù)量及銷售收入同比降幅較大。報(bào)告期，公司銷售生豬74.97萬頭(其中仔豬31.24萬頭，商品豬43.73萬頭)，環(huán)比下降18.39%，同比下降54.52%;銷售收入7億元，環(huán)比下降8.99%，同比下降80.83%。

此外，因國內(nèi)生豬價(jià)格下降，2022年1-5月，正邦科技累計(jì)銷售生豬409.44萬頭，同比下降24.34%;累計(jì)銷售收入42.50億元，同比下降71.07%。

業(yè)績方面來看，2022年一季度，正邦科技取得營業(yè)收入64.90億元，同比下降48.92%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24.33億元，同比下降1249.73%。資金儲(chǔ)備方面，截至2022年一季度末，公司貨幣資金余額為30.73億元，較2021年年末減少40.14%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年報(bào)告期末，正邦科技持有的貨幣資金余額為51.33億元，同比減少60.65%，其中受限資金余額32.98億元，同比增加147.61%，包括被凍結(jié)的銀行存款2.06億元;持有的有息負(fù)債(短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券)余額為232.48億元，同比增加23.80%;資產(chǎn)負(fù)債率為92.60%，同比增加34.04個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期，公司發(fā)生的利息費(fèi)用達(dá)12.59億元，同比增加37.09%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少148.41%。

正邦科技的資金流動(dòng)性緊張還體現(xiàn)在另一個(gè)方面。

梳理發(fā)現(xiàn)，正邦科技此前年度審議通過將公司部分募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金。截至2022年4月1日，公司仍有剩余11.02億元尚未歸還至2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金專戶;剩余24.40億元尚未歸還至公司2020年非公開發(fā)行股票募集資金專戶。2022年4月1日，正邦科技召開相關(guān)會(huì)議審議通過，擬延期歸還上述募集資金并繼續(xù)用于暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，延期歸還期限自董事會(huì)審議通過之日起不超過12個(gè)月，到期將歸還至募集資金專戶。

不過，2022年5月21日，正邦科技公告披露，同意將公司2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8個(gè)募集資金投資項(xiàng)目、2020年非公開發(fā)行股票14個(gè)募集資金投資項(xiàng)目予以終止，并將該募投項(xiàng)目節(jié)余資金36.18億元(含利息收入扣除手續(xù)費(fèi)后的凈額，具體金額以實(shí)際結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)專戶資金余額為準(zhǔn))永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展。

對于終止募投項(xiàng)目的原因，正邦科技提及，在募投項(xiàng)目實(shí)施過程中，生豬行情與預(yù)期發(fā)生較大變化。根據(jù)公司營運(yùn)資金安排，預(yù)計(jì)公司未來需支付大量采購款、費(fèi)用等滿足公司正常的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。為做好資金儲(chǔ)備，公司根據(jù)當(dāng)前行業(yè)及公司生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際情況，擬終止新建部分區(qū)域產(chǎn)能，以保證經(jīng)營現(xiàn)金流安全。

豬企“三巨頭”5月銷售情況向好，“豬茅”稱經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)健

除了正邦科技，牧原股份(51.580, -0.21, -0.41%)、溫氏股份(18.450, -0.32, -1.70%)和新希望(14.350, -0.14, -0.97%)三家養(yǎng)豬行業(yè)巨頭公司近日也披露了5月份銷售情況，相關(guān)指標(biāo)均有所增長。

其中，牧原股份(002714.SZ)2022年5月銷售生豬586.3萬頭(其中仔豬銷售128.0萬頭)，銷售收入84.09億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計(jì)銷售生豬52.19萬頭。2022年4月，牧原股份銷售生豬632.1萬頭，銷售收入 79.42億元。5月份，公司商品豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上升趨勢，商品豬銷售均價(jià)14.87元/公斤，環(huán)比上升18.39%。

數(shù)據(jù)顯示，牧原股份2021年期末持有的貨幣資金余額為121.98億元，同比減少16.42%，其中受限資金余額37.90億元，同比增加453.64%;其有息負(fù)債(短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券)余額為525.90億元，同比增加67.94%;資產(chǎn)負(fù)債率為61.30%，同比增加15.21個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生的利息費(fèi)用22.19億元，同比增加140.47%。

2022年6月2日，牧原股份在對深交所發(fā)送的2021年年報(bào)問詢函進(jìn)行回復(fù)時(shí)稱，公司的生豬銷售業(yè)務(wù)采用“錢貨兩清”的銷售結(jié)算模式，具有良好的經(jīng)營現(xiàn)金流創(chuàng)造能力。截至2021年12月31日，公司貨幣資金余額為121.98億元，截至2022年3月31日，公司貨幣資金余額161.16億元。公司經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)健，經(jīng)營現(xiàn)金流入可以滿足公司日常經(jīng)營活動(dòng)資金需求。此外，截至2021年12月31日，牧原股份已獲得融資授信總額度為620億元，已使用授信額度為398億元，未使用授信額度為222億元，融資授信資源儲(chǔ)備較為充足。牧原股份預(yù)計(jì)2022年下半年生豬市場價(jià)格將有所好轉(zhuǎn)，公司現(xiàn)金流情況也會(huì)持續(xù)優(yōu)化改善。

溫氏股份(300498.SZ)2022年5月銷售肉豬132.34萬頭(含毛豬和鮮品)，銷售收入25.02億元，毛豬銷售均價(jià)15.74元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-7.26%、10.56%、18.08%，同比變動(dòng)分別為38.33%、15.94%、-13.80%。2022年5月，公司肉豬銷量同比上升，主要原因是公司投苗增加和生產(chǎn)成績提高。

此外，新希望(000876.SZ)2022年5月銷售生豬104.56萬頭，同比變動(dòng)50.81%;銷售收入為17.66億元，環(huán)比變動(dòng)10.10%，同比變動(dòng)26.50%;商品豬銷售均價(jià)14.81元/公斤，環(huán)比變動(dòng)16.71%。5月份公司生豬銷售數(shù)量同比上升較大的主要原因是產(chǎn)能正常釋放。

這些豬企產(chǎn)能逐漸釋放，5月銷售情況向好

除了上述公司外，近期，A股其他上市豬企也陸續(xù)公布了今年5月份的銷售數(shù)據(jù)，整體來看，這些公司在銷售規(guī)模、銷售收入及銷售均價(jià)等指標(biāo)方面均有不同幅度的上漲。

天邦股份(6.050, -0.07, -1.14%)(002124.SZ)2022年5月銷售商品豬38.39萬頭(其中仔豬銷售2767頭)，銷售收入75772.62萬元，銷售均價(jià)15.73元/公斤(商品肥豬均價(jià)為15.34元/公斤)，環(huán)比變動(dòng)分別為0.77%、13.97%、17.26%。

大北農(nóng)(8.050, -0.10, -1.23%)2022年5月銷售生豬28.04萬頭，取得銷售收入4.81億元，銷售收入環(huán)比增長3.89%。2022年1-5月，公司累計(jì)銷售生豬169.74萬頭，同比增長23.09%。累計(jì)銷售收入23.98億元，同比增長-40.23%。

天康生物(9.570, -0.15, -1.54%)(002100.SZ) 2022年5月銷售生豬18.79萬頭，銷量環(huán)比增長18.32%，同比增長51.65%;銷售收入3.06億元，銷售收入環(huán)比增長41.67%，同比增長29.66%。2022年5月，公司生豬銷量、銷售收入環(huán)比、同比增長的主要原因是河南、甘肅新建養(yǎng)殖基地投產(chǎn)后產(chǎn)能釋放，公司生豬出欄量有較大的增長，生豬銷售價(jià)格環(huán)比上漲。

唐人神(8.060, -0.11, -1.35%)(002567.SZ)2022年5月生豬銷量15.08萬頭(其中商品豬13.2萬頭，仔豬1.88萬頭)，同比上升20.45%;銷售收入合計(jì)24853萬元，同比上升33.99%，環(huán)比上升22.25%。2022年5月，公司生豬銷量同比上升的主要原因是生豬產(chǎn)能逐步釋放，肥豬出欄增加。

金新農(nóng)(6.310, -0.08, -1.25%)(維權(quán))(002548.SZ)2022年5月生豬銷量合計(jì)11.68萬頭，銷售收入合計(jì)1.31億元，生豬銷售均價(jià)20.45元/公斤(剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價(jià)為15.61元/公斤)，生豬銷量、銷售收入和銷售均價(jià)環(huán)比變動(dòng)分別為37.05%、60.97%和18.26%。2022年1-5月，公司累計(jì)銷售生豬53.79萬頭，累計(jì)銷售收入6.17億元，分別比上年同期增長43.67%和-41.48%。

東瑞股份(34.640, 1.29, 3.87%)(001201.SZ)2022年5月共銷售生豬3.89萬頭，銷售收入0.77億元，環(huán)比上升6.26%。2022年5月份，公司商品豬銷售均價(jià)19.90元/公斤，環(huán)比上升16.30%。

因產(chǎn)能逐步釋放，商品豬出欄量增加，立華股份(36.200, 0.05, 0.14%)(300761.SZ)2022年5月銷售肉豬3.65萬頭，銷售收入0.70億元，肉豬銷售均價(jià)15.90元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為36.53%、62.79%、17.03%，同比變動(dòng)分別為39.96%、14.75%、-16.07%。

正虹科技(5.600, 0.01, 0.18%)(000702.SZ)2022年5月銷售生豬1.97萬頭，同比增長133.33%;銷售收入3323.89萬元，環(huán)比增長18.69%，同比增長94.17%。2022年1-5月，公司累計(jì)銷售生豬7.71萬頭，同比增長31.15%;累計(jì)銷售收入11458.12萬元，同比減少37.72%。生豬銷量同比增長主要原因是生豬出欄量增加。