亞瑪芬IPO 安踏“不安”：營收增速放緩 引以為傲的增長引擎斐樂面臨瓶頸期 小眾戶外運(yùn)動領(lǐng)域難度不小

安踏尋增資，亞瑪芬被寄予厚望。12月7日，有消息稱，安踏正在考慮啟動亞瑪芬的首次公開募股(IPO)。安踏及亞瑪芬的共同投資者正與投資銀行就IPO進(jìn)行初步談判。此次IPO或?qū)⒛假Y超10億美元，包括中國私募基金方源資本在內(nèi)的投資者，正考慮最早明年推動該公司上市。此次IPO的規(guī)模與交易地點(diǎn)尚未確定。

對此，安踏相關(guān)負(fù)責(zé)人對北京商報(bào)記者表示：“不就市場傳聞發(fā)表評論。”

在鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄看來，安踏當(dāng)下的多品牌矩陣發(fā)展戰(zhàn)略，僅靠安踏一方的資本力量略顯薄弱，其需要更多的融資渠道。此外安踏未來發(fā)展強(qiáng)化亞瑪芬在中國市場的渠道布局與營銷推廣，亞瑪芬單獨(dú)上市有足夠的資本支撐，也更有利于安踏重金打造始祖鳥等運(yùn)動奢侈品的目標(biāo)。

據(jù)了解，安踏近幾年通過收購戰(zhàn)略，打造了不小的品牌陣容，除主品牌安踏外，還包括斐樂、迪桑特、可隆、亞瑪芬旗下的十多個運(yùn)動品牌等。而亞瑪芬成為安踏發(fā)展中舉足輕重的一環(huán)。

亞瑪芬是成立于1950年的芬蘭體育用品公司，旗下品牌布局全球市場，包括高端戶外裝備品牌始祖鳥、法國山地戶外越野品牌薩洛蒙、美國網(wǎng)球裝備品牌威爾遜、奧地利滑雪裝備品牌阿托米克等13個品牌。

在安踏打造的5個“10億歐元的發(fā)展計(jì)劃”中，亞瑪芬旗下的始祖鳥、薩洛蒙和威爾遜三大品牌占據(jù)了三席。安踏預(yù)計(jì)將在2025年將其打造成為“10億歐元”的品牌;中國市場和直營模式分別實(shí)現(xiàn)收入10億歐元。

“安踏對亞瑪芬旗下各品牌的強(qiáng)化發(fā)展需要一定的資金支持，安踏的分拆上市或是不錯的選擇。”業(yè)內(nèi)人士表示。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，推動亞瑪芬體育上市于安踏而言有一定優(yōu)勢，亞瑪芬旗下各品牌分屬不同的體育細(xì)分領(lǐng)域，滑雪、馬拉松、網(wǎng)球等都屬于新興體育項(xiàng)目，也備受關(guān)注。如果企業(yè)成功上市，獲得更多資金，有望做大整個業(yè)務(wù)盤。

不論是考慮對亞瑪芬分拆上市，還是對于旗下多品牌的強(qiáng)化打造，或更多源于安踏自身的“不安”。

安踏歷年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年上半年，營收分別為355億元、493億元、260億元，分別增長4.67%、38.91%、13.82%;凈利潤分別為52億元、77億元、36億元，分別增長-3.41%、49.55%、-6.56%。

雖然安踏的營收規(guī)模不小，甚至超越阿迪達(dá)斯等外資運(yùn)動巨頭，但其營收增速卻在逐漸放緩。

與此同時，安踏引以為傲的增長引擎——斐樂的發(fā)展也面臨瓶頸期。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年斐樂全年?duì)I收首次突破200億元至218億元，占安踏總營收的44.24%。但來到2022年上半年，斐樂營收108億元，同比下降0.5%，經(jīng)營利潤同比下滑22.8%。

不管是斐樂的“失速”，還是自身整體發(fā)展的增長放緩情況，安踏都需要新的品牌來打破當(dāng)前的局面。

“亞瑪芬旗下品牌雖然因疫情因素減緩在中國市場的全面布局及發(fā)展，但近期始祖鳥在中國市場的渠道與推廣上高調(diào)亮相讓市場耳目一新，與安踏品牌矩陣形成差異化，彌補(bǔ)了安踏在高端品牌的布局空白。對于安踏而言，亞瑪芬旗下的高端品牌或許能帶來新的市場機(jī)遇。”程偉雄說。

在2022年上半年的財(cái)報(bào)中，亞瑪芬被安踏列入“全球化”策略撬動新的增長引擎。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，亞瑪芬母公司AS Holding的營收達(dá)96.7億元，同比增長 21%。與此同時，亞瑪芬旗下始祖鳥更是被業(yè)界看作是第二個斐樂，奢侈高端的定位，高溢價，于安踏而言重要性不言而喻。

程偉雄表示，本土體育持續(xù)成長，特別是在中高端細(xì)分運(yùn)動場景有著持續(xù)向好的宏觀趨勢，對于亞瑪芬的發(fā)展有著一定的利好。

不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，小眾戶外運(yùn)動覆蓋的消費(fèi)人群有限，安踏要想在細(xì)分賽道再造一個斐樂，難度不小。