英偉達(dá)第三財(cái)季營(yíng)收、盈利飆升均超預(yù)期，盤后股價(jià)大漲

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，芯片巨頭英偉達(dá)發(fā)布了截至2025年10月26日的2026財(cái)年第三財(cái)季(對(duì)應(yīng)自然年2025年第三季度)財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)第三財(cái)季營(yíng)收為570.06億美元，與上年同期的350.82億美元相比增長(zhǎng)62%，與上一財(cái)季的467.43億美元相比增長(zhǎng)22%，超過(guò)LSEG所調(diào)查分析師平均預(yù)期的549.2億美元。

凈利潤(rùn)為319.1億美元，與上年同期的193.09億美元相比增長(zhǎng)65%，與上一財(cái)季的264.22億美元相比增長(zhǎng)21%;按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)計(jì)算，凈利潤(rùn)為317.67億美元，與上年同期的200.1億美元相比增長(zhǎng)59%，與上一財(cái)季的257.88億美元相比增長(zhǎng)23%。

每股攤薄收益為1.3美元，與上年同期的0.78美元相比增長(zhǎng)67%，與上一財(cái)季的1.08美元相比增長(zhǎng)20%，超過(guò)LSEG所調(diào)查分析師平均預(yù)期的1.25美元。按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，每股攤薄收益為1.3美元，與上年同期的0.81美元相比增長(zhǎng)60%，與上一財(cái)季的1.05美元相比增長(zhǎng)24%。

由于營(yíng)收、盈利均超出華爾街預(yù)期，并為第四財(cái)季提供了強(qiáng)于預(yù)期的銷售指引。這家AI芯片制造商的股價(jià)在盤后交易中飆升近6%，目前每股交易價(jià)格為197.6美元。

在第三財(cái)季，英偉達(dá)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為360.1億美元，與上年同期的218.69億美元相比增長(zhǎng)65%，與上一財(cái)季的284.4億美元相比增長(zhǎng)27%。按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為377.52億美元，與上年同期的232.76億美元相比增長(zhǎng)62%，與上一財(cái)季的301.65億美元相比增長(zhǎng)25%。

毛利率為73.4%，與上年同期的74.6相比下降了1.2%，但與上一財(cái)季的72.4%相比增長(zhǎng)了1%。按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，毛利率為73.6%，與上年同期的75相比下降了1.4%，但與上一財(cái)季的72.7%相比增長(zhǎng)了0.9%。

運(yùn)營(yíng)支出為58.39億美元，與上年同期的42.87億美元相比增長(zhǎng)36%，與上一財(cái)季的54.13億美元相比增長(zhǎng)8%。按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，運(yùn)營(yíng)支出為42.15億美元，與上年同期的30.46億美元相比增長(zhǎng)38%，與上一財(cái)季的37.95億美元相比增長(zhǎng)11%。其中，研發(fā)支出為47.05億美元，而上年同期為33.9億美元;銷售、總務(wù)和行政支出為11.34億美元，而上年同期為8.97億美元。

按業(yè)務(wù)劃分

——英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)第三財(cái)季營(yíng)收為512億美元，同比增長(zhǎng)66%，環(huán)比增長(zhǎng)25%。

——英偉達(dá)游戲與AI PC業(yè)務(wù)第三財(cái)季營(yíng)收為43億美元，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比下滑1%。

——英偉達(dá)專業(yè)可視化業(yè)務(wù)(銷售企業(yè)用圖形芯片)第三財(cái)季營(yíng)收為7.6億美元，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)26%。

——英偉達(dá)汽車與機(jī)器人業(yè)務(wù)第三財(cái)季營(yíng)收為5.92億美元，較上年同期增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)1%。

高管點(diǎn)評(píng)

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品的銷量遠(yuǎn)超預(yù)期，云端GPU已全面售罄。在模型訓(xùn)練和推理領(lǐng)域，計(jì)算需求持續(xù)加速并呈現(xiàn)復(fù)合增長(zhǎng)，且每一項(xiàng)都在呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)?！?/p>

黃仁勛稱英偉達(dá)進(jìn)入了AI的良性循環(huán)。AI生態(tài)系統(tǒng)正在快速擴(kuò)張，涌現(xiàn)出更多新的基礎(chǔ)模型制造商、更多AI初創(chuàng)公司，覆蓋更多行業(yè)和更多國(guó)家。AI正無(wú)處不在，同時(shí)處理一切任務(wù)。

派息與現(xiàn)金流

在2026財(cái)年的前九個(gè)月，英偉達(dá)通過(guò)股份回購(gòu)和現(xiàn)金派息的形式向股東返還了370億美元。截至第三財(cái)季結(jié)束，英偉達(dá)剩余的股份回購(gòu)授權(quán)額度為622億美元。

英偉達(dá)將于2025年12月26日，向所有在2025年12月4日登記在冊(cè)的股東支付下一輪季度現(xiàn)金股息，每股0.01美元。

截至2025年10月26日，英偉達(dá)現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及有價(jià)證券價(jià)值共為606.08億美元。而截至2025年1月26日，該公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及有價(jià)證券價(jià)值為432.1億美元。

業(yè)績(jī)展望

英偉達(dá)對(duì)2026財(cái)年第四財(cái)季的展望如下：

——營(yíng)收預(yù)計(jì)為650億美元，上下浮動(dòng)約為2%，高于LSEG所調(diào)查分析師普遍預(yù)期的616.6億美元;

——毛利率預(yù)計(jì)為74.8%，按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算為75%;

——營(yíng)業(yè)成本約為67億美元，按照非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算為50億美元;

——其他收入和支出預(yù)計(jì)為5億美元，不包括非附屬投資的收益和損失;

——稅率預(yù)計(jì)為17%，不包括任何離散項(xiàng)目，上下浮動(dòng)約為1%。

高管解讀

英偉達(dá)已成為全球市值最高的上市公司，這主要得益于市場(chǎng)對(duì)其AI芯片的渴求。英偉達(dá)的客戶包括微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文和Meta。所有領(lǐng)先的科技公司都在使用其芯片來(lái)開發(fā)新的人工智能模型。科技行業(yè)密切關(guān)注英偉達(dá)的銷售和展望，將其視為AI熱潮健康狀況的風(fēng)向標(biāo)。

英偉達(dá)最重要的業(yè)務(wù)是數(shù)據(jù)中心銷售。該公司公布數(shù)據(jù)中心銷售額為512億美元，輕松超過(guò)分析師當(dāng)季490.9億美元的銷售預(yù)期，同比增長(zhǎng)66%。其中，430億美元收入來(lái)自"計(jì)算"業(yè)務(wù)，即公司的GPU。英偉達(dá)表示，大部分增長(zhǎng)是由其GB300芯片的初期銷售推動(dòng)的。"網(wǎng)絡(luò)"業(yè)務(wù)(即讓大量GPU協(xié)同工作)貢獻(xiàn)了82億美元的銷售額。

英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯在一份聲明中表示，該公司目前最暢銷的芯片系列是Blackwell Ultra，即其Blackwell芯片的第二代版本。

在英偉達(dá)發(fā)布財(cái)報(bào)的幾周前，其他科技巨頭兼主要客戶也公布了季度業(yè)績(jī)。微軟、Meta、亞馬遜和 Alphabet 均因AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而提高了資本支出預(yù)測(cè)，目前預(yù)計(jì)今年將總計(jì)投入超過(guò)3800億美元。

黃仁勛在聲明中稱“云端GPU已售罄”，這回應(yīng)了投資者的擔(dān)憂，即公司快速增長(zhǎng)的銷售額主要依賴于少數(shù)需要為芯片尋找最終用戶的超大規(guī)模云計(jì)算服務(wù)提供商。黃仁勛在10月份曾表示，英偉達(dá)2025年和2026年的AI芯片訂單總額達(dá)5000億美元。

克雷斯在與分析師的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“我們相信，在每年3萬(wàn)億至4萬(wàn)億美元的AI基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建中，英偉達(dá)將成為最優(yōu)選擇。”

在AI熱潮之前，英偉達(dá)主要以制造用于3D電子游戲的芯片而聞名。英偉達(dá)表示，其游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收為43億美元，同比增長(zhǎng)30%。

英偉達(dá)的另一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是專業(yè)可視化，第三財(cái)季銷售額為7.6億美元，同比增長(zhǎng)56%，其中包括名為DGX Spark產(chǎn)品的銷售，這是英偉達(dá)今年早些時(shí)候發(fā)布的AI臺(tái)式計(jì)算機(jī)。

英偉達(dá)還強(qiáng)調(diào)機(jī)器人技術(shù)是其最重要的增長(zhǎng)領(lǐng)域之一。