國(guó)產(chǎn)GPU第一股即將打新：發(fā)行價(jià)114.28元/股，預(yù)計(jì)募集資金80億元

剛剛，被稱為“中國(guó)版英偉達(dá)”的摩爾線程確定發(fā)行價(jià)，距離上市僅一步之遙。

20日晚間，摩爾線程公告，首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，發(fā)行股份數(shù)量為7000萬(wàn)股，全部為公開(kāi)發(fā)行新股。本次網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行將于2025年11月24日(T日)分別通過(guò)上交所交易系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)實(shí)施。

發(fā)行價(jià)格為114.28元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額為80億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為75.76億元。這是年內(nèi)A股過(guò)會(huì)項(xiàng)目中募資規(guī)模最大的項(xiàng)目。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，摩爾線程上市后總市值約537.15億元。

上市后，摩爾線程將成為國(guó)產(chǎn)GPU第一股。

這家成立僅五年的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，已在AI智算、圖形渲染等領(lǐng)域完成技術(shù)突破，2025年上半年?duì)I收達(dá)7.02億元，超過(guò)此前三年總和，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)208%。

值得注意的是，這也是科創(chuàng)板今年規(guī)模最大的IPO，標(biāo)志著自研全功能GPU企業(yè)在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)重要突破。公司管理層預(yù)計(jì)最早于2027年實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利，截至2025年6月底正在洽談的客戶預(yù)計(jì)訂單合計(jì)將超過(guò)20億元。

技術(shù)突破支撐高速增長(zhǎng)

摩爾線程自2020年成立以來(lái)專注于全功能GPU的自主研發(fā)與設(shè)計(jì)?；谕耆灾餮邪l(fā)的MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，公司率先實(shí)現(xiàn)了單芯片同時(shí)支持AI計(jì)算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計(jì)算、超高清視頻編解碼的技術(shù)突破。

五年來(lái)，公司已成功量產(chǎn)五顆芯片，完成四次GPU架構(gòu)迭代，形成了覆蓋AI智算、高性能計(jì)算、圖形渲染、計(jì)算虛擬化、智能媒體和面向個(gè)人娛樂(lè)與生產(chǎn)力工具等應(yīng)用領(lǐng)域的多元計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣。產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于大模型訓(xùn)練推理、數(shù)字孿生、云計(jì)算等關(guān)鍵領(lǐng)域。

在關(guān)鍵性能指標(biāo)上，摩爾線程產(chǎn)品已接近或達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。公司MTTS80顯卡的單精度浮點(diǎn)算力性能接近英偉達(dá)RTX3060.基于MTTS5000構(gòu)建的千卡GPU智算集群效率超過(guò)同等規(guī)模國(guó)外同代GPU集群計(jì)算效率。摩爾線程率先在國(guó)內(nèi)發(fā)布支持DirectX12的圖形加速引擎，并成為國(guó)內(nèi)極少數(shù)支持從FP8到FP64等全計(jì)算精度的國(guó)產(chǎn)GPU廠商。

招股書顯示，2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入從0.46億元躍升至4.38億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)208%。公司毛利率從2022年的-70.08%大幅提升至2024年的70.71%，顯示產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度顯著增強(qiáng)。

盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，摩爾線程仍面臨一定挑戰(zhàn)。報(bào)告期各期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-18.40億元、-16.73億元、-14.92億元和-2.71億元，截至2025年6月30日累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為14.78億元。2024年摩爾線程AI智算產(chǎn)品、圖形加速產(chǎn)品及智能SoC產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相應(yīng)細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率不足1%。

高強(qiáng)度研發(fā)構(gòu)建技術(shù)壁壘

摩爾線程此次IPO整體進(jìn)程相對(duì)較快，恰逢科創(chuàng)板"1+6"系列深化改革政策推出百日，新政所帶來(lái)的市場(chǎng)積極效應(yīng)正在持續(xù)顯現(xiàn)。

華爾街見(jiàn)聞此前文章提及，此次IPO募集的80億元資金將主要用于新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目、摩爾線程新一代自主可控AI SoC芯片研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，摩爾線程始終保持高強(qiáng)度研發(fā)投入。2022年至2025年6月，公司累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)43億元，研發(fā)人員占比達(dá)77%以上。截至2025年6月，公司已獲得授權(quán)專利514項(xiàng)，廣泛覆蓋處理器架構(gòu)設(shè)計(jì)、AI應(yīng)用、驅(qū)動(dòng)軟件設(shè)計(jì)、GPU算力集群等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。

公司產(chǎn)品管線持續(xù)擴(kuò)充。除現(xiàn)有的AI智算和圖形加速產(chǎn)品外，摩爾線程面向汽車智能座艙的"長(zhǎng)江"SoC芯片性能目標(biāo)對(duì)標(biāo)高通驍龍8295.預(yù)計(jì)將于2026年導(dǎo)入并量產(chǎn)。公司股東名單中包括紅杉資本、深創(chuàng)投、騰訊和字節(jié)跳動(dòng)等知名機(jī)構(gòu)，創(chuàng)始人張建中通過(guò)直接和間接持股合計(jì)控制公司36.36%的股份。