退市倒計(jì)時(shí)！千億房企陽(yáng)光城前路渺茫

繼藍(lán)光、美好置業(yè)、泰禾之后，又一家A股上市房企準(zhǔn)備退市。6月2日，ST陽(yáng)光城公告，該公司股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)十四個(gè)交易日均低于1元/股，預(yù)計(jì)連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元/股。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第 9.2.1條的規(guī)定，陽(yáng)光城將面臨強(qiáng)制退市。

股價(jià)連續(xù)14個(gè)交易日低于1元，這意味著，即便未來(lái)ST陽(yáng)光城股價(jià)能做到連續(xù)漲停，也無(wú)法挽回連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元的局面，實(shí)際上退市已成定局。6月2日，ST陽(yáng)光城報(bào)收0.47元/股，市值約為19億元。

閩系房企陽(yáng)光城經(jīng)歷行業(yè)上升周期的洗禮、職業(yè)經(jīng)理人的“圍獵”之后，迅速成長(zhǎng)為一匹黑馬。14年時(shí)間，該公司銷(xiāo)售額從2006年的2億到2020年的2180億，增加了1000多倍。

流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)之后，陽(yáng)光城也迅速?gòu)母咛幍洹＿^(guò)去一年，陽(yáng)光城在資本市場(chǎng)跌宕起伏，一直努力自救。從創(chuàng)始人林騰蛟火線(xiàn)出清興業(yè)銀行股份開(kāi)始，陽(yáng)光城積極處置資產(chǎn)化債、去化、保交付等等動(dòng)作不斷。無(wú)奈樓市整體回暖緩慢，疊加民企融資困境，在不斷出售項(xiàng)目、股權(quán)用于還債的同時(shí)，陽(yáng)光城的到期未償債務(wù)并沒(méi)有減少，而是滾雪球般越來(lái)越多。被“ST”之后，觸發(fā)陽(yáng)光城股價(jià)連續(xù)跌停，走向退市并不意外。

不久前，4350萬(wàn)陽(yáng)光城無(wú)限售條件流通股被放在阿里法拍平臺(tái)拍賣(mài)。拍品所有人主要涉及東方信隆資產(chǎn)管理有限公司和福建陽(yáng)光集團(tuán)有限公司，企查查信息顯示，東方信隆資產(chǎn)管理有限公司為福建陽(yáng)光集團(tuán)有限公司100%控股。這批股份開(kāi)拍時(shí)間均為6月16日。起拍價(jià)將以起拍日6月16日前20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均價(jià)乘以總股數(shù)作為起拍價(jià)。一旦退市，陽(yáng)光城這部分股權(quán)拍賣(mài)套現(xiàn)難度也將變大。

此前的5月27日，ST陽(yáng)光城已發(fā)布“關(guān)于公司股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告”，提示投資者公司退市風(fēng)險(xiǎn)。

5月31日，陽(yáng)光城境外主體公司陽(yáng)光城嘉世國(guó)際公告披露由陽(yáng)光城擔(dān)保的2024年到期7.875%美元債(XS2347769833)繼續(xù)停牌，更早前的2022年10月17日，陽(yáng)光城嘉世國(guó)際就收到了香港高等法院下達(dá)的清盤(pán)令。

成為資本市場(chǎng)棄子，陽(yáng)光城前路更難行。來(lái)自陽(yáng)光城內(nèi)部人士的觀(guān)感，公司運(yùn)營(yíng)還是正常的，“保交付、債務(wù)化解”這些運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)一直沒(méi)變。

然而，據(jù)陽(yáng)光城披露的信息，截至發(fā)稿，該公司逾期未償債務(wù)的本金已超過(guò)600億元，擔(dān)?？傆?jì)金額達(dá)到了711億元，超過(guò)母公司凈資產(chǎn)的100%。

資本市場(chǎng)被出局，意味著陽(yáng)光城的信用環(huán)境將進(jìn)一步惡化，融資、存貨去化壓力都將進(jìn)一步提升。而與陽(yáng)光城命運(yùn)相似的多家A股房企，故事也將陸續(xù)走向終章。正如一名分析人士所言，行業(yè)面臨出清，被退市的企業(yè)主除了反思，還要有持續(xù)經(jīng)營(yíng)、保交付的決心和實(shí)力。

同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)指出，地產(chǎn)股股價(jià)趨勢(shì)性下跌，由于沒(méi)有復(fù)蘇的跡象，部分企業(yè)只能面臨退市的窘境。這僅僅是開(kāi)始，A股至少有十幾家房企都在退市的邊緣。在不久的將來(lái)，可能也會(huì)步入退市的節(jié)奏。

他表示，從政策來(lái)看，不管金融十六條還是行業(yè)紓困政策，目的在于“保交樓、保交付”的民生目標(biāo)。今年年初住建部就給出了要“抓兩頭、帶中間”，以“慢撒氣”的方式，防范化解風(fēng)險(xiǎn)的策略，一頭抓出險(xiǎn)房企，一方面幫助企業(yè)自救，另一方面依法依規(guī)處置，該破產(chǎn)的破產(chǎn)，該追責(zé)的追責(zé)，不讓違法違規(guī)者“金蟬脫殼”，不讓損害民眾利益的行為蒙混過(guò)關(guān)。切實(shí)維護(hù)購(gòu)房人合法權(quán)益，做好保交樓工作;一頭抓優(yōu)質(zhì)房企，一視同仁支持優(yōu)質(zhì)國(guó)企、民企改善資產(chǎn)負(fù)債狀況。也就是說(shuō)融資環(huán)境對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企來(lái)講是利好，但是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的房企來(lái)講，在企業(yè)自救的基礎(chǔ)上，就看企業(yè)自身資產(chǎn)狀況，符合破產(chǎn)程序的，政策是允許破產(chǎn)的。