9月居民中長(zhǎng)貸同比多增，購(gòu)房預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)暖?

10月13日，央行發(fā)布2023年前三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)報(bào)告，同日召開新聞發(fā)布會(huì)就信貸結(jié)構(gòu)、貨幣政策走勢(shì)等市場(chǎng)關(guān)注熱門問(wèn)題作出回應(yīng)。

數(shù)據(jù)顯示，9月社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)9%，與上月增速持平。存貸方面，前三季度人民幣貸款增加19.75萬(wàn)億元，同比多增1.58萬(wàn)億元;前三季度人民幣存款增加22.48萬(wàn)億元，同比少增2737億元。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，前三季度金融數(shù)據(jù)顯示，流動(dòng)性合理充裕，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，為經(jīng)濟(jì)回升提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。目前，貨幣政策應(yīng)對(duì)超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化還有充足空間和儲(chǔ)備，將繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)，為激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力和活力營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

1

M2增速已連續(xù)七個(gè)月下滑

有分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活力和企業(yè)信心有所回升

貨幣供應(yīng)量方面，9月末，廣義貨幣(M2)余額289.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額67.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.1%，增速比上月末和上年同期分別低0.1個(gè)和4.3個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上看，9月M1、M2增速延續(xù)了前四個(gè)月雙雙同比回落的趨勢(shì)。至此，M2增速已連續(xù)七個(gè)月下滑。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，M2同比增速延續(xù)下降或受稅期、高基數(shù)等因素影響。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，9月信貸投放景氣度較高，信貸派生效應(yīng)仍強(qiáng)，社融具有韌性，對(duì)M2數(shù)據(jù)有所支撐;但政府債發(fā)行加速也在一定程度上拖累M2，疊加去年基數(shù)相對(duì)偏高，M2增速較前值繼續(xù)回落。

與此同時(shí)，繳稅導(dǎo)致的企業(yè)存款減少、財(cái)政存款增加，也是M2增速延續(xù)下降態(tài)勢(shì)的原因之一。數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣存款增加22.48萬(wàn)億元，同比少增2737億元。其中，住戶存款增加14.42萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加4.52萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加6738億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加958億元。9月份，人民幣存款增加2.24萬(wàn)億元，同比少增3895億元。

信達(dá)證券在研報(bào)中表示，M1、M2增速分別回落，反映出資金活化效率偏低，當(dāng)前居民和企業(yè)信心有待繼續(xù)恢復(fù)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍需政策呵護(hù)。

不過(guò)，也有不少分析人士認(rèn)為，盡管9月末M2增速延續(xù)小幅回落勢(shì)頭，但仍然維持在10%左右的較高水平，且M2增速的絕對(duì)水平仍遠(yuǎn)高于名義GDP增速，總體顯示出金融貨幣逆周期調(diào)節(jié)力度較高，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。此外，從剪刀差來(lái)看，9月M1-M2增速剪刀差較上月縮窄至8.2%，從一個(gè)側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)活力和企業(yè)信心有所回升。

2

前三季度住戶貸款同比多增3499億元

有分析認(rèn)為，房屋成交增加帶動(dòng)住房貸款投放增多

數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加19.75萬(wàn)億元，同比多增1.58萬(wàn)億元。其中，9月份人民幣貸款增加2.31萬(wàn)億元，環(huán)比增加9500億元，同比少增1764億元。

針對(duì)9月貸款出現(xiàn)同比少增，多位專家均指出，這主要源于去年同期基數(shù)較高，且盡管單月信貸同比少增1764億元，但仍居歷史同期高位?？傮w來(lái)看，9月信貸投放延續(xù)轉(zhuǎn)暖態(tài)勢(shì)，維持較高景氣度。

對(duì)于信貸結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘表示，企業(yè)貸款特別是中長(zhǎng)期貸款新增較多，為穩(wěn)投資提供了較為充足的資金支持。前三季度，企(事)業(yè)單位的新增貸款是15.68萬(wàn)億元，同比多增1.2萬(wàn)億元，是貸款增加的主力軍。其中，中長(zhǎng)期貸款新增11.88萬(wàn)億元，同比多增3.23萬(wàn)億元;短期貸款新增3.99萬(wàn)億元，同比多增7117億元;票據(jù)融資減少3355億元，受上年高基數(shù)的影響，上年同期票據(jù)融資增加了2.5萬(wàn)億元，所以票據(jù)融資同比減少較多。

住戶貸款方面，前三季度住戶貸款新增3.85萬(wàn)億元，同比多增3499億元。其中，短期貸款增加1.75萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加2.1萬(wàn)億元。

阮健弘對(duì)此指出，一是金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，住戶經(jīng)營(yíng)貸款增加較多。前三季度，住戶經(jīng)營(yíng)貸款新增2.97萬(wàn)億元，同比多增6584億元，是住戶貸款同比多增的主要?jiǎng)恿?，有效支持了個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。二是居民消費(fèi)需求回升，推動(dòng)短期消費(fèi)貸款增加。前三季度，住戶部門短期消費(fèi)貸款新增4600億元，同比多增3493億元。

南都·灣財(cái)社記者注意到，居民貸款多增現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。有分析人士梳理后表示，前三季度居民部門短期、中長(zhǎng)期貸款分別多增6600億元、少增2200億元，且8、9月居民短期貸款同比連續(xù)出現(xiàn)多增，9月居民中長(zhǎng)期貸款增加5470億元，同比多增2014億元，增幅為4月份以來(lái)最高。

紅塔證券宏觀研究員楊欣認(rèn)為，居民中長(zhǎng)期貸款較強(qiáng)，“認(rèn)房不認(rèn)貸”等政策的落地推動(dòng)高能級(jí)城市樓市回暖，房屋成交增加帶動(dòng)住房貸款投放增多;另外，存量房貸利率統(tǒng)一調(diào)整后，居民利息負(fù)擔(dān)減少，提前還貸動(dòng)力減弱。同時(shí)，雙節(jié)期間居民消費(fèi)呈現(xiàn)較高活力，對(duì)消費(fèi)貸等的投放形成支撐;存量房貸壓力減輕后，居民用于其他方面消費(fèi)的可支配收入增加，消費(fèi)信心和消費(fèi)能力也會(huì)得到改善。

3

降低存量房貸利率工作基本接近尾聲

據(jù)介紹，調(diào)整后的平均降幅為0.73個(gè)百分點(diǎn)

需要指出的是，綜合多位專家及分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，9月居民中長(zhǎng)貸超預(yù)期同比多增，或與存量首套房貸利率下調(diào)部分相關(guān)。

東吳證券研報(bào)指出，居民中長(zhǎng)貸超預(yù)期同比多增，但從數(shù)據(jù)來(lái)看9月地產(chǎn)需求的復(fù)蘇仍偏溫和，新房銷售與房企業(yè)績(jī)繼續(xù)維持同比負(fù)增。背后可能是兩點(diǎn)因素造成了地產(chǎn)銷售與居民長(zhǎng)貸的偏離:一是9月存量房貸降息落地改善按揭早償現(xiàn)象;二是近期出行需求釋放下，汽車銷量沖高對(duì)居民長(zhǎng)貸的支撐。

央行也在發(fā)布會(huì)上披露了存量首套住房貸款利率下降工作的最新進(jìn)展。鄒瀾介紹，降低存量房貸利率工作已基本接近尾聲。9月25日到10月1日實(shí)施首周，有98.5%符合條件的存量首套房貸利率完成下調(diào)，合計(jì)4973萬(wàn)筆、21.7萬(wàn)億元。調(diào)整后的加權(quán)平均利率為4.27%，平均降幅0.73個(gè)百分點(diǎn)。

稍作計(jì)算可以看出，21.7萬(wàn)億元的存量房貸規(guī)模和0.73%的平均降幅，將為購(gòu)房者每年節(jié)省超1580億元房貸利息。也就是說(shuō)，此次存量房貸利率的下調(diào)將使銀行每年利息收入減少近1600億元。

“對(duì)于其他還需借款人提供證明材料、銀行予以認(rèn)定的情況，主要銀行也將在一個(gè)月內(nèi)完成調(diào)整。”鄒瀾稱，老百姓普遍反映，存量房貸利率降低明顯減少了利息負(fù)擔(dān)，降低了提前還貸的動(dòng)力，增加了投資和消費(fèi)的信心和能力，特別是對(duì)前期在利率較高時(shí)購(gòu)房的工薪階層和個(gè)體工商戶，效果尤為明顯。存量房貸利率調(diào)整顯著影響整個(gè)合同期限的利息支出，預(yù)計(jì)此項(xiàng)措施的效應(yīng)將持續(xù)發(fā)揮，并逐漸惠及整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

4

9月社融延續(xù)“較大幅度同比多增”

央行：將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)

前三季度社融也延續(xù)轉(zhuǎn)暖。初步統(tǒng)計(jì)，9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為372.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%，與上月增速持平;9月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.12萬(wàn)億元，比上年同期多5638億元。前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為29.33萬(wàn)億元，比上年同期多1.41萬(wàn)億元。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受媒體采訪時(shí)表示，9月社融延續(xù)較大幅度同比多增，主要受政府債券融資和表外票據(jù)融資拉動(dòng)，其中政府債券融資同比大幅多增，主要源于新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏的錯(cuò)位。

阮健弘表示，從結(jié)構(gòu)上看，前三季度社會(huì)融資的規(guī)模結(jié)構(gòu)主要有四個(gè)特點(diǎn):一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度較大;二是表外融資有所恢復(fù)，信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票多增較多;三是政府債券融資保持平穩(wěn)增長(zhǎng);四是企業(yè)直接融資有所減少。

數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度社融增量的細(xì)項(xiàng)中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加19.52萬(wàn)億元，同比多增1.55萬(wàn)億元;信托貸款增加639億元，同比多增5453億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2417億元，同比多增3309億元;政府債券凈融資5.96萬(wàn)億元，同比多462億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資6744億元，同比少1994億元。

“下階段，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，增強(qiáng)信貸總量的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義GDP增速相匹配，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好。預(yù)計(jì)四季度社會(huì)融資規(guī)模和信貸增長(zhǎng)將繼續(xù)保持平穩(wěn)。”阮健弘表示。