燃油車庫存同比下降，新能源車進入被動加庫存周期

庫存周期也稱為基欽周期?；鶜J周期屬于經(jīng)濟周期中的短周期，因此也被稱為短波周期。乘用車市場的庫存周期也是值得關注的行業(yè)健康度影響因素，庫存周期如果沒有與消費周期匹配，其帶來的行業(yè)風險也就加大。因此分析行業(yè)庫存周期的意義也是較大的。

根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，2023年10月月末全國乘用車庫存368萬臺，其中廠家?guī)齑?4萬臺，渠道庫存294萬臺，廠家?guī)齑嬲急?0.1%，較2022年10月下降1.9個百分點，環(huán)比上月下降0.4個百分點。

從僅生產(chǎn)新能源車的企業(yè)的庫存變化特征分析看，2023年年初庫存20萬，年初的庫存保持較好，總體新能源庫存在2月后開始持續(xù)地上升，目前上升到10月末的38萬臺水平。近期主要增長的是經(jīng)銷商庫存，這也是經(jīng)銷模式為主流進行新能源銷售的結果。

根據(jù)乘聯(lián)會的全國乘用車行業(yè)庫存的變化，10月的全國乘用車行業(yè)庫存同比下降1%，因此判斷目前總體行業(yè)處于去庫存周期。由于2022年10月開始的封控加嚴，帶來生產(chǎn)暴增和經(jīng)銷商零售受阻，因此出現(xiàn)2022年的庫存暴增，并帶來持續(xù)的庫存高的壓力。

2023年10月的全國主流燃油乘用車行業(yè)庫存同比下降6%，因此判斷目前總體主流燃油乘用車行業(yè)處于去庫存周期。由于2022年10月是車購稅優(yōu)惠政策的結束前期，因此廠家急迫大量生產(chǎn)燃油車，導致庫存暴增，而市場被封了，因此高庫存帶來較長時間的痛苦去庫存，并帶來2023年3月的降價潮。近幾個月的燃油車市場總體處于萎縮的趨勢，因此被動去庫存的慘烈程度是很嚴重的，無論廠家還是經(jīng)銷商的日子都不好過。

2023年10月的全國新能源乘用車行業(yè)庫存同比增長81%，因此判斷目前總體新能源乘用車行業(yè)處于加庫存周期。新能源車的市場高速增長，必然帶來庫存的暴增，目前應該是被動加庫存周期。新能源車市場的參與者增多，尤其是插混車型的競爭激烈，導致庫存壓力急劇增大。目前新能源車的庫存壓力進一步促進競爭的激化。