燃油車庫(kù)存同比下降，新能源車進(jìn)入被動(dòng)加庫(kù)存周期

庫(kù)存周期也稱為基欽周期?；鶜J周期屬于經(jīng)濟(jì)周期中的短周期，因此也被稱為短波周期。乘用車市場(chǎng)的庫(kù)存周期也是值得關(guān)注的行業(yè)健康度影響因素，庫(kù)存周期如果沒(méi)有與消費(fèi)周期匹配，其帶來(lái)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也就加大。因此分析行業(yè)庫(kù)存周期的意義也是較大的。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，2023年10月月末全國(guó)乘用車庫(kù)存368萬(wàn)臺(tái)，其中廠家?guī)齑?4萬(wàn)臺(tái)，渠道庫(kù)存294萬(wàn)臺(tái)，廠家?guī)齑嬲急?0.1%，較2022年10月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從僅生產(chǎn)新能源車的企業(yè)的庫(kù)存變化特征分析看，2023年年初庫(kù)存20萬(wàn)，年初的庫(kù)存保持較好，總體新能源庫(kù)存在2月后開(kāi)始持續(xù)地上升，目前上升到10月末的38萬(wàn)臺(tái)水平。近期主要增長(zhǎng)的是經(jīng)銷商庫(kù)存，這也是經(jīng)銷模式為主流進(jìn)行新能源銷售的結(jié)果。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的全國(guó)乘用車行業(yè)庫(kù)存的變化，10月的全國(guó)乘用車行業(yè)庫(kù)存同比下降1%，因此判斷目前總體行業(yè)處于去庫(kù)存周期。由于2022年10月開(kāi)始的封控加嚴(yán)，帶來(lái)生產(chǎn)暴增和經(jīng)銷商零售受阻，因此出現(xiàn)2022年的庫(kù)存暴增，并帶來(lái)持續(xù)的庫(kù)存高的壓力。

2023年10月的全國(guó)主流燃油乘用車行業(yè)庫(kù)存同比下降6%，因此判斷目前總體主流燃油乘用車行業(yè)處于去庫(kù)存周期。由于2022年10月是車購(gòu)稅優(yōu)惠政策的結(jié)束前期，因此廠家急迫大量生產(chǎn)燃油車，導(dǎo)致庫(kù)存暴增，而市場(chǎng)被封了，因此高庫(kù)存帶來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間的痛苦去庫(kù)存，并帶來(lái)2023年3月的降價(jià)潮。近幾個(gè)月的燃油車市場(chǎng)總體處于萎縮的趨勢(shì)，因此被動(dòng)去庫(kù)存的慘烈程度是很嚴(yán)重的，無(wú)論廠家還是經(jīng)銷商的日子都不好過(guò)。

2023年10月的全國(guó)新能源乘用車行業(yè)庫(kù)存同比增長(zhǎng)81%，因此判斷目前總體新能源乘用車行業(yè)處于加庫(kù)存周期。新能源車的市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，必然帶來(lái)庫(kù)存的暴增，目前應(yīng)該是被動(dòng)加庫(kù)存周期。新能源車市場(chǎng)的參與者增多，尤其是插混車型的競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致庫(kù)存壓力急劇增大。目前新能源車的庫(kù)存壓力進(jìn)一步促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的激化。