年內(nèi)車貸ABS發(fā)行近1800億 汽車金融公司為何對它“上頭”？

近日，特斯拉首次發(fā)行汽車貸款支持債券，大約7.5億美元資產(chǎn)擔保證券(ABS)遭到投資者瘋搶，認購倍數(shù)為發(fā)行規(guī)模的五倍。實際上，由于發(fā)行流程比較便利、高效等原因，不少車企旗下金融公司都熱衷發(fā)行個人汽車貸款ABS。

年內(nèi)車貸ABS發(fā)行近1800億元

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，中國國內(nèi)共有38個汽車貸款ABS項目獲批發(fā)行，發(fā)行總額為1799.77億元，發(fā)行規(guī)模較去年同期下降13.55%。上半年，信貸ABS項目共計發(fā)行3281.27億元，車貸ABS占54.85%。

近日，“吉時代2023年第五期個人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券”在銀行間市場發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為55億元，發(fā)起機構(gòu)為吉利汽車控股子公司吉致汽車金融有限公司，其今年累計發(fā)行車貸ABS規(guī)模為230.4億元。

據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計，截至12月14日，年內(nèi)發(fā)行車貸ABS累計規(guī)模最大的是比亞迪汽車金融有限公司，發(fā)行330億元。上汽通用汽車金融有限責任公司緊隨其后，累計發(fā)行320億元。此外，天津長城濱銀汽車金融有限公司、廣汽匯理汽車金融有限公司、梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司累計發(fā)行規(guī)模也在100億元以上。從票面利率來看，多數(shù)汽車貸款ABS在2.5%左右。

從2022年數(shù)據(jù)來看，上汽通用汽車金融有限公司發(fā)行量最大，達410億元，比亞迪汽車金融有限公司以240億元位居第二。

汽車金融公司為何愛發(fā)ABS?上汽通用汽車金融有限責任公司曾在社交媒體上發(fā)文稱，發(fā)行汽車貸款ABS的流程比較便利、高效。在時間和成本上來看，發(fā)行汽車貸款ABS的周期相對較短，以上汽通用汽車金融為例，其發(fā)行1單ABS，從立項到發(fā)行一般需要2-3個月，且由于是注冊制發(fā)行，公司可以自主選擇合適的發(fā)行窗口期。

此外，該機構(gòu)還提到，發(fā)行ABS也為汽車金融公司提供了在資本市場上亮相展示的契機。經(jīng)營情況良好的汽車金融公司可以通過外部評級機構(gòu)的評級報告，向市場和投資人傳遞積極信號。

專家：機構(gòu)風控能力差距將進一步體現(xiàn)

東方金誠結(jié)構(gòu)融資部資深分析師熊曉夢依向中新經(jīng)緯指出，受制于汽車消費動力不足，2022年末汽車金融公司零售貸款余額同比下降3.51%。2023年以來汽車貸款資產(chǎn)供給延續(xù)疲弱態(tài)勢。同時，隨著汽車金融行業(yè)競爭加劇、發(fā)起機構(gòu)業(yè)務多元化發(fā)展，車貸ABS基礎資產(chǎn)違約水平有所上升，但整體仍處于較低水平，機構(gòu)間風控能力差距也將進一步體現(xiàn)。

標普信評近期發(fā)布的報告則指出，截至2023年10月末，大部分已發(fā)行車貸ABS項目基礎資產(chǎn)的累計違約率保持在2%以內(nèi);經(jīng)濟環(huán)境承壓對市場的短期沖擊導致近年來資產(chǎn)逾期率的攀升和波動，但整體逾期率仍處于較低水平。該機構(gòu)預計，存續(xù)車貸ABS項目的證券信用表現(xiàn)仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

2024年，車貸ABS市場將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展趨勢?標普信評認為，2024年車貸ABS的整體發(fā)行規(guī)模可能不會大幅偏離2023年水平，發(fā)起機構(gòu)仍以汽車金融公司為主。

今年8月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《汽車金融公司管理辦法》開始施行，該辦法允許汽車金融公司從事汽車經(jīng)銷商和汽車售后服務商貸款業(yè)務，并將汽車附加品融資列入業(yè)務范圍，同時允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業(yè)務。標普信評認為，這一辦法拓展了汽車金融公司的業(yè)務范圍，未來汽車金融公司或?qū)l(fā)行租賃類或其他新業(yè)務類型的ABS產(chǎn)品。

熊曉夢依也預計，汽車金融公司業(yè)務范圍將擴大，客戶群也會得到進一步延伸。同時，隨著行業(yè)競爭加劇，廠商促消費力度加強，汽車金融公司在豐富汽車金融產(chǎn)品供給、二手車、外品牌等多樣化業(yè)務方面持續(xù)發(fā)力，有助于車貸ABS入池資產(chǎn)的多樣化。