增收又增利的特斯拉，真實(shí)業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/h1>
增收又增利的特斯拉，真實(shí)業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/h5>
近日，特斯拉發(fā)布2023年全年財(cái)報(bào)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，公司交付量不減，但營(yíng)收增速放緩;毛利率明顯下降，但歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度與營(yíng)收相當(dāng)。賬面上增收又增利的特斯拉，真實(shí)經(jīng)營(yíng)下的凈利潤(rùn)同比已明顯下滑。
交付增速方面呈現(xiàn)略微增長(zhǎng)。2023年度特斯拉合計(jì)交付180.86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%，其中model 3/Y交付了173.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，增幅較2022年度小幅上漲2個(gè)百分點(diǎn)。2020年-2022年度特斯拉Model 3/Y交付量分別為44.26萬(wàn)輛、91.12萬(wàn)輛和124.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%、106%和37%，交付量增速放緩的趨勢(shì)在2023年度得到小幅扭轉(zhuǎn)。不過(guò)成本下降有極限，伴隨這一輪Model 3/Y平臺(tái)擴(kuò)張浪潮的結(jié)束以及對(duì)手的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)，以犧牲利潤(rùn)換取銷量的增長(zhǎng)亦有極限。財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉未給出下一年度的交付目標(biāo)，并預(yù)期2024年銷量增速將明顯低于2023年。
雖然交付量增速未降，但公司多次下調(diào)銷售價(jià)格，使得全年?duì)I收為967.73億美元，僅同比增長(zhǎng)18.8%，同比增速連續(xù)第二年放緩。2021年-2022年全年?duì)I收分別為538.23億美元和814.62億美元，同比增長(zhǎng)70.7%和51.4%。
價(jià)格方面，盡管每輛車的銷售成本隨著原材料及物流成本的減少已持續(xù)降至略高于3.6萬(wàn)美元的水平，但為了保住市場(chǎng)份額，每輛車的售價(jià)下滑幅度更大。以中國(guó)市場(chǎng)為例，特斯拉Model 3銷售均價(jià)較上年度同比下滑約11.5%，最終毛利率下降了7.35個(gè)百分點(diǎn)至18.2%，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生明顯影響。實(shí)際上，從2022年第四季度開(kāi)始，特斯拉毛利率水平已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度下滑，與巔峰時(shí)期的毛利率水平相去甚遠(yuǎn)。在技術(shù)方面如果不能拉開(kāi)斷檔的差距，而競(jìng)爭(zhēng)又在加劇，未來(lái)特斯拉毛利率仍難回升。
加之人工智能及其他研發(fā)項(xiàng)目投入等研發(fā)費(fèi)用同比增加29%至39.69億美元，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降。四季度憑借59億美元的一次性非現(xiàn)金稅收優(yōu)惠，大幅提升了公司歸母凈利潤(rùn)至149.97億美元，才得以取得和營(yíng)收相近的增長(zhǎng)幅度。
對(duì)比非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤(rùn)為108.82億美元，同比減少23%，這個(gè)數(shù)據(jù)剔除了與公司經(jīng)營(yíng)不直接相關(guān)的因素，包括本次的一次性稅收優(yōu)惠等，更真實(shí)地反映了公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)情況，而數(shù)據(jù)顯示該項(xiàng)已明顯出現(xiàn)下滑。
其他業(yè)務(wù)方面雖增長(zhǎng)較好，不過(guò)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。2023年度公司儲(chǔ)能總裝機(jī)量為14.7GWh，同比增長(zhǎng)125%;儲(chǔ)能發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)收60.35億美元，同比增長(zhǎng)54%。服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為83.19億美元，同比增長(zhǎng)37%。不過(guò)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)僅占總營(yíng)收的14.8%，對(duì)業(yè)績(jī)影響相對(duì)較小。
財(cái)報(bào)還顯示，目前特斯拉正處于兩次主要的“增長(zhǎng)浪潮”之間，第一次浪潮是由Model3/Y平臺(tái)的全球擴(kuò)張引領(lǐng)，下一個(gè)浪潮將由下一代汽車平臺(tái)的全球擴(kuò)張發(fā)起。不過(guò)更準(zhǔn)確的說(shuō)法可能是，目前已處于第一次浪潮的尾聲，但第二次浪潮是否會(huì)發(fā)生還有待驗(yàn)證，仍需要持續(xù)的技術(shù)研發(fā)與更具競(jìng)爭(zhēng)力的性價(jià)比來(lái)證明。
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近日，特斯拉發(fā)布2023年全年財(cái)報(bào)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，公司交付量不減，但營(yíng)收增速放緩;毛利率明顯下降，但歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度與營(yíng)收相當(dāng)。賬面上增收又增利的特斯拉，真實(shí)經(jīng)營(yíng)下的凈利潤(rùn)同比已明顯下滑。
交付增速方面呈現(xiàn)略微增長(zhǎng)。2023年度特斯拉合計(jì)交付180.86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%，其中model 3/Y交付了173.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，增幅較2022年度小幅上漲2個(gè)百分點(diǎn)。2020年-2022年度特斯拉Model 3/Y交付量分別為44.26萬(wàn)輛、91.12萬(wàn)輛和124.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%、106%和37%，交付量增速放緩的趨勢(shì)在2023年度得到小幅扭轉(zhuǎn)。不過(guò)成本下降有極限，伴隨這一輪Model 3/Y平臺(tái)擴(kuò)張浪潮的結(jié)束以及對(duì)手的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)，以犧牲利潤(rùn)換取銷量的增長(zhǎng)亦有極限。財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉未給出下一年度的交付目標(biāo)，并預(yù)期2024年銷量增速將明顯低于2023年。
雖然交付量增速未降，但公司多次下調(diào)銷售價(jià)格，使得全年?duì)I收為967.73億美元，僅同比增長(zhǎng)18.8%，同比增速連續(xù)第二年放緩。2021年-2022年全年?duì)I收分別為538.23億美元和814.62億美元，同比增長(zhǎng)70.7%和51.4%。
價(jià)格方面，盡管每輛車的銷售成本隨著原材料及物流成本的減少已持續(xù)降至略高于3.6萬(wàn)美元的水平，但為了保住市場(chǎng)份額，每輛車的售價(jià)下滑幅度更大。以中國(guó)市場(chǎng)為例，特斯拉Model 3銷售均價(jià)較上年度同比下滑約11.5%，最終毛利率下降了7.35個(gè)百分點(diǎn)至18.2%，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生明顯影響。實(shí)際上，從2022年第四季度開(kāi)始，特斯拉毛利率水平已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度下滑，與巔峰時(shí)期的毛利率水平相去甚遠(yuǎn)。在技術(shù)方面如果不能拉開(kāi)斷檔的差距，而競(jìng)爭(zhēng)又在加劇，未來(lái)特斯拉毛利率仍難回升。
加之人工智能及其他研發(fā)項(xiàng)目投入等研發(fā)費(fèi)用同比增加29%至39.69億美元，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降。四季度憑借59億美元的一次性非現(xiàn)金稅收優(yōu)惠，大幅提升了公司歸母凈利潤(rùn)至149.97億美元，才得以取得和營(yíng)收相近的增長(zhǎng)幅度。
對(duì)比非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤(rùn)為108.82億美元，同比減少23%，這個(gè)數(shù)據(jù)剔除了與公司經(jīng)營(yíng)不直接相關(guān)的因素，包括本次的一次性稅收優(yōu)惠等，更真實(shí)地反映了公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)情況，而數(shù)據(jù)顯示該項(xiàng)已明顯出現(xiàn)下滑。
其他業(yè)務(wù)方面雖增長(zhǎng)較好，不過(guò)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。2023年度公司儲(chǔ)能總裝機(jī)量為14.7GWh，同比增長(zhǎng)125%;儲(chǔ)能發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)收60.35億美元，同比增長(zhǎng)54%。服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為83.19億美元，同比增長(zhǎng)37%。不過(guò)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)僅占總營(yíng)收的14.8%，對(duì)業(yè)績(jī)影響相對(duì)較小。
財(cái)報(bào)還顯示，目前特斯拉正處于兩次主要的“增長(zhǎng)浪潮”之間，第一次浪潮是由Model3/Y平臺(tái)的全球擴(kuò)張引領(lǐng)，下一個(gè)浪潮將由下一代汽車平臺(tái)的全球擴(kuò)張發(fā)起。不過(guò)更準(zhǔn)確的說(shuō)法可能是，目前已處于第一次浪潮的尾聲，但第二次浪潮是否會(huì)發(fā)生還有待驗(yàn)證，仍需要持續(xù)的技術(shù)研發(fā)與更具競(jìng)爭(zhēng)力的性價(jià)比來(lái)證明。
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