900億！融創(chuàng)傳來大消息！孫宏斌正式上岸！

出險(xiǎn)頭部房企融創(chuàng)迎來大消息。

從首次出現(xiàn)債務(wù)違約到成功重組，融創(chuàng)中國(guó)用了500余天。

11月20日，融創(chuàng)中國(guó)(01918.HK)公告稱，公司的境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足，并于當(dāng)日正式生效。

據(jù)了解，融創(chuàng)中國(guó)是第一家完成境內(nèi)和境外債務(wù)重組所有流程的大型房企。具體來看，融創(chuàng)中國(guó)作為部分重組對(duì)價(jià)發(fā)行的工具(包括新票據(jù)、 強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券)如下：

從銷售數(shù)據(jù)來看，截至2023年10月底，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約757.8億元，同比減少50.49%;累計(jì)合同銷售面積約540.3萬平方米，合同銷售均價(jià)約14030元/平方米。

整體化解約900億元債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

11月20日晚間，融創(chuàng)發(fā)布公告，宣布境外債務(wù)重組各項(xiàng)條件已獲滿足，即日起正式生效。

歷時(shí)18個(gè)月的融創(chuàng)境外債重組于正式宣告成功，這意味著融創(chuàng)成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)重組所有流程的大型房企。

根據(jù)重組方案，債權(quán)人約百億美元的現(xiàn)有債務(wù)將被置換為新票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券、融創(chuàng)服務(wù)的股票，分別對(duì)價(jià)57億美元、27.5億美元、10億美元、7.75億美元。新票據(jù)、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換債券3種產(chǎn)品預(yù)期將于11月21日在新交所上市;融創(chuàng)服務(wù)股份已轉(zhuǎn)讓至計(jì)劃債權(quán)人帳下。

據(jù)知情人士透露，伴隨著境內(nèi)外公開市場(chǎng)債務(wù)的全部重組完成，融創(chuàng)整體化解約900億元人民幣的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)基本面也將迎來全面好轉(zhuǎn)的契機(jī)：境外公開市場(chǎng)2-3年內(nèi)無剛性還債壓力，化債也帶動(dòng)權(quán)益資本增加，顯著修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)，公司后續(xù)保交付工作將得到有力保障，為經(jīng)營(yíng)恢復(fù)也創(chuàng)造了更好的條件。

券商中國(guó)記者從融創(chuàng)方面了解到，融創(chuàng)去年完成超18萬套住宅交付，今年前10月又再度交付20.5萬套，今年內(nèi)將力保30萬套交付。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，融創(chuàng)債務(wù)重組經(jīng)歷了艱難的過程。2023年3月28日，融創(chuàng)發(fā)布公告，并邀請(qǐng)其他債權(quán)人加入重組協(xié)議，以債轉(zhuǎn)股或延長(zhǎng)債務(wù)期限、債務(wù)置換可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行境外債務(wù)重組。2023年9月18日，融創(chuàng)海外債重組方案投票，債務(wù)總額通過率為98.3%。10月5日，高等法院批準(zhǔn)海外債重組計(jì)劃。11月17日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，境外債務(wù)重組生效日期將為11月20日。

劉水指出，債務(wù)重組完成后，需要盡快恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。債務(wù)重組是以“時(shí)間換空間”，對(duì)于出險(xiǎn)房企而言，獲取寶貴時(shí)間后，仍需盡快恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，回歸正軌。

其一，盤活存量項(xiàng)目，保交樓。對(duì)于現(xiàn)存停工項(xiàng)目，出險(xiǎn)房企需盡快引入資方，確保項(xiàng)目順利建設(shè)施工，保障及時(shí)交付。當(dāng)前，保交樓依舊是房企經(jīng)營(yíng)的底線，國(guó)家亦出臺(tái)各項(xiàng)政策，給予支持。在各項(xiàng)利好政策下，出險(xiǎn)房企還需抓住機(jī)會(huì)，積極開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)，逐步恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。

其二，加快銷售促回款，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。出險(xiǎn)房企應(yīng)緊抓“因城施策”窗口期，加速布局較好項(xiàng)目的銷售去化，快速回籠資金，只有持續(xù)的銷售回款，才能保障現(xiàn)金流入，才能增強(qiáng)償債能力。

其三，盡快恢復(fù)組織機(jī)能。部分出險(xiǎn)企業(yè)為進(jìn)一步降低成本，對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了較大調(diào)整，人員結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了較大優(yōu)化，人員缺失嚴(yán)重，以至于部分運(yùn)營(yíng)機(jī)能停滯。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)得到一定改善時(shí)，出險(xiǎn)房企還需盡快調(diào)整和恢復(fù)企業(yè)人員，健全組織機(jī)構(gòu)，相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能有效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而有助于企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。

歷時(shí)18個(gè)月化債之路

券商中國(guó)記者梳理，自2021年四季度房地產(chǎn)行業(yè)巨變以來，融創(chuàng)出現(xiàn)了階段性困難、面臨了前所未有的經(jīng)營(yíng)壓力。2022年5月，融創(chuàng)債務(wù)違約，開啟化債之路。

2022年3月28日晚間，融創(chuàng)公告稱，不刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)，股票4月1日起暫停買賣。公告還稱，融創(chuàng)房地產(chǎn)境內(nèi)公開債展期事項(xiàng)等對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表影響的不確定性是不刊發(fā)2021年未經(jīng)審核年度業(yè)績(jī)的原因之一。

2022年5月12日，融創(chuàng)公告稱，公司4月陸續(xù)到期的4筆美元債利息，無法在相關(guān)的寬限期內(nèi)償還，向債權(quán)人致歉。券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，上述4筆美元債到期應(yīng)付利息合計(jì)約1.05億美元(約合7.13億元人民幣)。同時(shí)，由于公司面臨短期較大的資金壓力，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)在6月先后兩次公告，調(diào)整“PR融創(chuàng)01”債券本息兌付安排。

對(duì)于債務(wù)解決方案，融創(chuàng)在2022年7月4日的公告中稱，公司正在積極制定有利于所有利益相關(guān)方的債務(wù)解決方案，并已委任財(cái)務(wù)顧問及法律顧問以協(xié)助評(píng)估集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性狀況，公司及財(cái)務(wù)顧問一直與相關(guān)債權(quán)人保持積極溝通，以期在切實(shí)可行的情況下盡快就債務(wù)解決方案達(dá)成共識(shí)，目前相關(guān)工作正在有序推進(jìn)，公司將根據(jù)上市規(guī)則及適用法律的規(guī)定適時(shí)作出進(jìn)一步公告。

2022年9月7日，停牌中的融創(chuàng)中國(guó)接獲清盤呈請(qǐng)。不過，融創(chuàng)方面當(dāng)晚回應(yīng)稱，本次清盤行為是單個(gè)債權(quán)人的激進(jìn)行為，該清盤呈請(qǐng)不會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和推進(jìn)債務(wù)重組工作造成實(shí)質(zhì)性影響。融創(chuàng)現(xiàn)階段已開始與債權(quán)人小組顧問積極溝通初步重組方案，公司計(jì)劃在2022年年內(nèi)對(duì)外公布重組方案。

今年以來，融創(chuàng)化債進(jìn)展加速。3月28日，融創(chuàng)境外債務(wù)重組迎來重大進(jìn)展，其公告稱，針對(duì)90.48億美元的境外債務(wù)重組，已與境外債權(quán)人小組訂立重組支持協(xié)議，擬就境外重組方案向現(xiàn)有債務(wù)持有人尋求更廣泛的支持，重組方案包括可轉(zhuǎn)換債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、轉(zhuǎn)換為部分融創(chuàng)服務(wù)股權(quán)、置換新票據(jù)等。

9月18日，融創(chuàng)公告境外債重組最新進(jìn)展，其境外債重組方案獲得高票通過，共有2019名債權(quán)人投票，債權(quán)人數(shù)通過率為99.75%，債務(wù)總額通過率為98.3%。公告還顯示，債權(quán)人對(duì)強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債展現(xiàn)出較高的認(rèn)購意向，融創(chuàng)擬再次上調(diào)美元債重組中強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的最高限額，由22億美元上調(diào)至27.5億美元，綜合債務(wù)重組方案中的其他債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)，預(yù)計(jì)融創(chuàng)通過債轉(zhuǎn)股消減債務(wù)總額合計(jì)將超過45億美元。

根據(jù)8月30日融創(chuàng)2023年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2023年6月30日，融創(chuàng)未經(jīng)審核的資產(chǎn)總額為10699.71億元，負(fù)債總額為10027.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)93.7%。

年內(nèi)預(yù)計(jì)交付30萬套

需要注意的是，在此之前，融創(chuàng)中國(guó)已兌付多筆境內(nèi)債。

9月27日，融創(chuàng)中國(guó)披露，對(duì)10筆境內(nèi)債券安排現(xiàn)金支付及小額兌付，總金額約為3.8億元，兌付資金于9月27日打到中證登賬戶。

與此同時(shí)，在債務(wù)重組期間，融創(chuàng)中國(guó)也一直響應(yīng)政策號(hào)召，將“保交付”當(dāng)作公司經(jīng)營(yíng)的第一要?jiǎng)?wù)，過程中也得到了政府、金融機(jī)構(gòu)的大力支持，第一批次及第二批次保交樓紓困基金落地約190億元，這也成為順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)定交付的重要基礎(chǔ)。

據(jù)悉，2022年融創(chuàng)中國(guó)全年完成超18萬戶住宅交付。根據(jù)融創(chuàng)中國(guó)官微信披露，今年前10月公司再度交付20.5萬戶。

據(jù)知情人士透露，融創(chuàng)中國(guó)今年保交付的目標(biāo)是30萬套。“此次融創(chuàng)境外債的重組成功，也將有力保障保交付這一核心經(jīng)營(yíng)任務(wù)。讓融創(chuàng)可以更好的將有限的現(xiàn)金資源，投入到保交付工作。”

據(jù)融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布的2023年10月未經(jīng)審核營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，10月單月，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約47.6億元，合同銷售面積約32.5萬平方米;對(duì)應(yīng)的合同銷售均價(jià)約為14650元/平方米。

整體來看，今年1-10月，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約757.8億元，合同銷售面積約540.3萬平方米;對(duì)應(yīng)的合同銷售均價(jià)約為14030元/平方米。