純電賽道迎來大爆發(fā)，誰是最大受益者？

2025年10月，蔚來以40.397臺的交付量刷新紀(jì)錄，同比激增92.6%的增速不僅遠超同行，更標(biāo)志著其完成從“筑底反彈”到“實質(zhì)復(fù)蘇”的關(guān)鍵跨越，同時向市場發(fā)出了一個不容忽視的強烈信號：蔚來正全面回歸賽道領(lǐng)導(dǎo)者位置。

過去，在解讀蔚來時，往往圍繞其短期市場表現(xiàn)展開討論，對于研發(fā)的持續(xù)投入、換電模式的創(chuàng)新探索，以及多品牌戰(zhàn)略的前瞻性布局——這些需要長期沉淀的戰(zhàn)略動作，無法充分認知前置布局所蘊含的價值。

然而，從7月企穩(wěn)2萬臺，到8、9月站穩(wěn)3萬臺，直至10月突破四萬大關(guān)，這條清晰的“階梯式增長”曲線，已經(jīng)系統(tǒng)性地證明了：蔚來長期堅守的戰(zhàn)略路徑、技術(shù)投入與組織變革，已進入規(guī)模化收獲期。

更值得關(guān)注的是，其銷量結(jié)構(gòu)的“含金量”：蔚來、樂道、螢火蟲三品牌均衡發(fā)力，覆蓋15-50萬元全價格帶。尤其是全新ES8與樂道L90的熱銷，標(biāo)志著蔚來正憑借“價值戰(zhàn)”而非“價格戰(zhàn)”。與部分品牌依靠低價車型沖量不同，蔚來的4萬月銷以旗艦大車為主導(dǎo)，高均價、高毛利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不僅顯著拉高了品牌整體價值，更為公司實現(xiàn)盈利目標(biāo)奠定了堅實基礎(chǔ)，在實現(xiàn)規(guī)模擴張的同時，筑牢了盈利根基。

四季度的強勢表現(xiàn)，正是啟動對蔚來進行全面價值重估的最關(guān)鍵信號。

行業(yè)東風(fēng)已至，蔚來長板應(yīng)勢而上

在政策引導(dǎo)與市場需求雙重驅(qū)動下，當(dāng)前新能源市場的競爭正逐步收斂為兩大核心方向：一是技術(shù)路線的結(jié)構(gòu)性傾斜，隨著技術(shù)迭代與補能體系完善，純電正在成為更具增長潛力的主流選擇;二是競爭邏輯的本質(zhì)升級，從單純的規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向以價值創(chuàng)造為核心的綜合實力比拼。這兩大趨勢的清晰呈現(xiàn)，正在重塑行業(yè)競爭格局。

當(dāng)前新能源市場，純電市場的滲透開始向更主流的家庭大車和高端細分市場深度推進。一個標(biāo)志性變化是，今年純電車型銷量增速實現(xiàn)了對插混和增程的反超。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月純電動市場(批發(fā))同比增速達32.4%，而插混和增程的同比增速分別為8.4%和8.7%。新勢力中的純電動與增程的結(jié)構(gòu)占比也從去年的50:50變?yōu)?0:30.乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，“在純電車市場中，小型純電動車和高端純電動車表現(xiàn)相對較強，在家用市場尤其是增購市場中，對車市的拉動貢獻度較大。”

在高端純電市場，純電大三排SUV成為新增長極。過去幾個月，這條賽道經(jīng)歷密集上新和快速爆發(fā)，標(biāo)志純電大三排的時代正在到來，用戶對大空間、高舒適純電車型的需求從“可選”變?yōu)椤皠傂琛?。這一趨勢意味著，市場對純電技術(shù)的成熟度、補能便利性和大空間舒適性的綜合需求已達臨界點。

與此同時，乘用車市場的競爭邏輯也在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變。前期行業(yè)普遍的降價換量模式導(dǎo)致多數(shù)品牌盈利承壓，2025年下半年起，在政策引導(dǎo)行業(yè)“反內(nèi)卷”、推動高質(zhì)量發(fā)展的背景下，頭部企業(yè)開始聚焦“高毛利產(chǎn)品+服務(wù)壁壘”，用戶決策也從“看價格”轉(zhuǎn)向“看價值和體驗”。當(dāng)行業(yè)從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”，以技術(shù)、品質(zhì)、服務(wù)為核心的價值競爭成為新賽道。

這些市場變化對企業(yè)提出了明確要求：既需要對技術(shù)路線的發(fā)展趨勢有精準(zhǔn)預(yù)判并長期堅守，不隨短期市場波動盲目調(diào)整;也需要提前布局核心技術(shù)與服務(wù)體系，構(gòu)建難以復(fù)制的競爭壁壘;更要在競爭邏輯迭代中保持清醒認知，聚焦價值創(chuàng)造而非短期利益。

而這正是蔚來長期堅持的發(fā)展路徑：在行業(yè)趨勢明朗之前，蔚來就已看透純電技術(shù)的長期潛力與競爭的本質(zhì)核心，并以十年如一日的戰(zhàn)略定力深耕純電技術(shù)、布局換電網(wǎng)絡(luò)，堅定推進多品牌價值布局。這種基于深刻行業(yè)洞察的戰(zhàn)略判斷與長期堅守，讓蔚來在技術(shù)路線、補能體系、產(chǎn)品矩陣等方面形成了深厚積累，如今才能精準(zhǔn)承接市場變化，將長期布局的勢能轉(zhuǎn)化為實實在在的增長動能。

三大支柱：蔚來銷量爆發(fā)的底層邏輯

蔚來之所以能精準(zhǔn)承接這些行業(yè)變化趨勢，并非偶然契合，而是其長期圍繞戰(zhàn)略定力、技術(shù)產(chǎn)品與體系能力三大支柱構(gòu)建的競爭優(yōu)勢，在恰當(dāng)?shù)臅r機迎來了集中釋放，給予了它牢牢把握時代機遇的硬核底氣。

在新能源汽車行業(yè)頻繁切換技術(shù)路線、頻繁打價格戰(zhàn)的大環(huán)境中，蔚來展現(xiàn)出了難得的戰(zhàn)略定力，這份定力體現(xiàn)在兩個“堅持不動搖”上。首先是對純電路線與換電基建的堅持，成立11年來蔚來專注聚焦可充可換可升級的純電技術(shù)路線。如今第四代換電站最快僅需2分24秒完成電池更換，單站日服務(wù)能力達480次，效率是傳統(tǒng)超充樁的8倍。

截至2025年10月，蔚來全國換電站總數(shù)達3555座，充電樁27.343根。其中高速換電站1003座，基本完成了全國主要城市間高速公路換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，覆蓋9縱11橫20條高速主干道和16大城市群，連通全國550座城市。截至目前，已經(jīng)累計提供超過9000萬次換電服務(wù)，標(biāo)志著換電模式已從技術(shù)探索邁向規(guī)模化普及的新階段。

當(dāng)補能焦慮依然是行業(yè)普遍痛點時，蔚來遍布全國的換電網(wǎng)絡(luò)已成為其最直觀的“體驗壁壘”，讓純電大車的使用無憂從理想照進現(xiàn)實。

其次是多品牌戰(zhàn)略的堅定執(zhí)行。從高端品牌“蔚來”立標(biāo)，到主打家庭賽道的“樂道”上量，再到精品定位的“firefly螢火蟲”占位，蔚來用10個月完成矩陣布局，精準(zhǔn)卡位核心增量市場，形成了強大的集團軍作戰(zhàn)能力與風(fēng)險抵御能力。

年初至今蔚來三大品牌累計交付241.618輛，同比增幅達41.9%，蔚來單品牌3月重回萬輛俱樂部，10月交付超1.7萬輛;樂道單品牌8月實現(xiàn)月銷1.6萬+的突破，10月攀升至1.7萬+新高;螢火蟲品牌4月開始交付后穩(wěn)步攀升，10月創(chuàng)5912輛新紀(jì)錄，三大品牌協(xié)同成為蔚來二次增長的新引擎。

其中，蔚來全新ES8以10萬+的成績創(chuàng)造了40萬元以上純電車型交付破萬的最快紀(jì)錄，ES6成為中國品牌30萬元以上純電車型中銷量最大的車型;樂道L90上市三個月交付33.348臺，連續(xù)3個月位居純電大型SUV銷量第一，樂道品牌385天交付10萬臺，速度位列新勢力汽車Top 2;firefly螢火蟲在高端精品小車中持續(xù)保持領(lǐng)先地位。

這種不追短期風(fēng)口、錨定長期趨勢的定力，讓蔚來能夠更好地應(yīng)對行業(yè)的周期變化。眼下，不少新勢力品牌逐漸意識到，單一品牌難以覆蓋從入門到高端的全價格帶用戶，多品牌矩陣成為突圍關(guān)鍵，但是現(xiàn)在開始加速多品牌布局，還要度過漫長的“試錯期”，能快速實現(xiàn)多品牌協(xié)同增長的企業(yè)寥寥無幾，相比之下，蔚來有前瞻性的多品牌布局已經(jīng)進入收獲期。

比如在純電大三排賽道，樂道L90與全新ES8組成的“雙旗艦”不僅貢獻了銷量，更帶來了協(xié)同效應(yīng)。樂道L90以“國民車”姿態(tài)教育并開拓了家庭用戶市場，蔚來全新ES8則以頂級產(chǎn)品力夯實品牌高度，反過來為L90背書，兩款車能完美承接純電大三排SUV爆發(fā)的趨勢，正是得益于多品牌戰(zhàn)略。

當(dāng)然，再好的戰(zhàn)略，也需要過硬的產(chǎn)品來落地。蔚來10月的銷量結(jié)構(gòu)，清晰地展示了其“技術(shù)驅(qū)動好產(chǎn)品”的成果。而這一成果的背后，是行業(yè)內(nèi)少有的三代純電產(chǎn)品的完整迭代積淀 —— 作為經(jīng)歷全周期產(chǎn)品進化的純電企業(yè)，蔚來的技術(shù)成熟度、產(chǎn)品可靠性與場景適配能力，已形成難以超越的競爭壁壘，堪稱 “純電能力最強的公司”。

依托十年純電技術(shù)積累，蔚來精準(zhǔn)推出契合純電大車趨勢的產(chǎn)品。樂道L90將“大三排真空間”、“前后都能裝行李”、“智能空氣懸架”這些家庭用戶剛需配置成功帶入了30萬級市場。蔚來全新ES8不僅擁有同級最大尺寸，還通過全域900V高壓架構(gòu)、自研SkyOS天樞系統(tǒng)、5納米神璣芯片、全場景智能輔助駕駛等硬核技術(shù)在續(xù)航、補能、智能方面都做到了行業(yè)領(lǐng)先。這些超越傳統(tǒng)燃油與混動大車的綜合體驗，正是技術(shù)積累轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力的直接體現(xiàn)。

過硬的產(chǎn)品是承接趨勢的載體，但要讓好產(chǎn)品快速觸達用戶、形成規(guī)模效應(yīng)，更離不開強大的體系能力作為支撐。將一款定價不菲的大車成功推向市場，背后是研發(fā)、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、渠道、服務(wù)和用戶運營的全方位較量。蔚來從二季度推行 CBU制度，通過精細化管理優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升智能制造效率、強化渠道響應(yīng)，形成“研發(fā)-生產(chǎn)-交付-服務(wù)”的高效閉環(huán)。

這種體系能力的進化，源于其組織架構(gòu)的優(yōu)化和團隊執(zhí)行力的錘煉。當(dāng)戰(zhàn)略清晰、戰(zhàn)術(shù)明確，整個組織便能像一臺精密的機器高效運轉(zhuǎn)，將前瞻的布局轉(zhuǎn)化為實實在在的市場戰(zhàn)績。蔚來的體系能力不僅支撐多品牌協(xié)同增長，更保障高毛利產(chǎn)品“走量又盈利”，讓技術(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢真正轉(zhuǎn)化為市場戰(zhàn)績，最終實現(xiàn)“價值與規(guī)模雙贏”。

可以說，正是得益于三大支柱的共同作用，使蔚來不僅等來了屬于自己的時代機遇，更具備了牢牢抓住這一機遇的硬核實力。

拐點之后：邁向高質(zhì)量增長新階段

截至10月，蔚來累計交付突破91萬臺，距離百萬里程碑僅一步之遙。隨著全新ES8和樂道L90產(chǎn)能進一步釋放與純電大三排賽道的持續(xù)擴容，其11、12月銷量有望延續(xù)攀升態(tài)勢。而在蔚來市場復(fù)蘇的顯性信號之下，其背后的“高價值銷量結(jié)構(gòu)”，“含金量”更是遠超單純的數(shù)字增長，將在報表中得到體現(xiàn)。

蔚來的四萬臺月銷，是一個里程碑，更是一個新起點，標(biāo)志其進入“價值重估周期”。它驗證了長期主義者在短期波動中的韌性，證明了“價值戰(zhàn)”在“價格戰(zhàn)”橫行的市場里同樣能通向規(guī)模，也標(biāo)志著一家新造車企業(yè)從產(chǎn)品成功、品牌成功，邁向了更為艱難的體系成功。

如今的蔚來，已不再是“依賴情懷的小眾品牌”，而是具備清晰戰(zhàn)略、硬核產(chǎn)品、高效體系的 “純電行業(yè)價值標(biāo)桿”，當(dāng)補能優(yōu)勢、產(chǎn)品矩陣與盈利邏輯形成閉環(huán)，其長期商業(yè)價值與市場地位，將隨著趨勢深化持續(xù)攀升。